j9九游会农业日报No241：美联储强化偏鹰预期 国内物价同环比回落（20231114）

　　j9九游会10月物价表现整体偏弱，环比有量价同降态势j9九游会。根据国家统计局最新数据：2023年10月份，全国居民消费价格（CPI）同比下降0.2%，环比下降0.1%。全国工业生产者出厂价格（PPI）同比下降2.6%，环比持平。结合具体商品市场来看，上游工业品生产领域由于煤炭端价格整体弱势影响j9九游会，PPI环比上月有所持平，但其他领域整体仍维持向上修复态势，好于市场预期。而10月食品价格的全面回落则是影响CPI同环比皆转负的主要原因，其中以畜肉和鲜菜价格的回落表现尤为明显，猪肉价格同比跌幅超30%。根据10月上市养殖集团月度财报数据，10月供应端量价同降态势明显，影响猪肉价格走弱，企业盈利水平也有所下滑。终端消费市场缺乏增量提振叠加供应端去产能，导致10月猪肉市场表现短期仍难有改观j9九游会。

　　另外国内宏观领域，央行最新发布中国区域金融运行报告中指出，金融风险整体收敛 银行业金融机构整体经营稳健。重点强调了商业银行领域2022年不良资产处置情况较2021年有明显改善。这也是2023年能够进一步展开地方债务风险化解工作的基础，良性有序地将银行业系统风险不断压降，对稳定国内金融市场起到了关键作用。

　　海外市场方面，美联储主席鲍威尔在年会上的发言再度提高了市场对其货币政策偏鹰的预期j9九游会。其表示，美联储将“继续谨慎行事”；如果合适，美联储将毫不犹豫地加息。从通胀率水平与实际利率水平走势来看，远高于2%的通胀水平以及就业市场表现出的韧性，令联储对目前的美国经济表现仍有担忧，所以市场认为美联储后续保持高利率并保留其再度加息的空间仍有必要。随着本周偏鹰预期的进一步强化，美元及美债市场表现明显，美元指数走强，美债收益率显著反弹，美股受挫后回升但涨幅有限。商品端原油和黄金市场开始走弱，但在地缘风险因素影响及原油基本面格局偏紧的大背景下，二者走弱幅度或有差异。

　　美农报告对谷物及油籽市场形成明显偏空冲击。USDA最新供需预估报告中，明显上调了11月的美国玉米及大豆单产数据，11月美国2023/2024年度玉米单产预期174.9蒲式耳/英亩，10月预期为173蒲式耳/英亩，环比增加1.9蒲式耳/英亩；11月大豆单产预期49.9蒲式耳/英亩，10月预期为49.6蒲式耳/英亩，环比增加0.3蒲式耳/英亩。基于此，美玉米产量预期有环比增加1.70亿蒲式耳至152.34亿蒲式耳，美豆产量预期环比增加0.25亿蒲式耳至41.29亿蒲式耳。

　　此外，对于南美大豆产量11月则没有调整，并继续保持高于市场预期的产量规模。报告将阿根廷2023/2024年度玉米产量预期维持在5500万吨，市场预期为5460万吨；将巴西2023/2024年度玉米产量预期维持在1.29亿吨，市场预期为1.276亿吨。报告整体对全球谷物以及油籽市场形成阶段性偏空预期，当日美豆及美麦价格均有所回落。

　　国内方面农业农村部本月将2023/2024年度中国大豆产量预测数下调57万吨至2089万吨，但仍比上年增产60万吨。同时在对美豆进口方面，市场消息称中国储备粮管理集团7日向美国采购了60万吨大豆，创下今年7月以来对采购美国大豆的单日最高纪录。一方面国产大豆增产预期回落，另一方面对美大豆采购周期启动，而且11月美农报告市场预期的出口趋势调整并未落实，也令当前对美豆出口情况是否能继续增长的态势存疑j9九游会。

　　印度北方邦糖厂新榨季陆续开启。在印度北方邦，已经有57家糖厂开启2023/24年度的甘蔗压榨工作，其余糖厂预计将在未来几天开榨。根据甘蔗部门的数据，这57家糖厂已经压榨了1376.6万公担的甘蔗，生产了116.5万公担的糖。而从价格水平来看，北方邦11月日度糖价仍维持上涨态势，或侧面反映出原糖供应偏紧的格局延续。另外，印度糖协ISMA将23/24年度糖产量预估下调至3370万吨，也为现阶段国际糖市的偏紧格局定调。而巴西甘蔗压榨方面10月压榨量水平能否在上半月提升基础上保持稳定，将成为影响糖价的重点关注问题。Unica公布10月下半月巴西中南部甘蔗压榨量、糖产量、甘蔗制糖完成率数据显示，10月上半月数据显示，巴西中南部糖产量和甘蔗压榨量均环比增加。

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